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又来个增强型ETF,这几点优势、劣势都不可忽视

2021年12月21日

这是大凡投资的第 0 4 2  期分享

作者  |   大凡基金

出品  |  大凡投资(ID:dafantouzi)


最近很多专业投资者都会被问到的一个问题:什么是增强型ETF?

为什么这样问?因为今年11月15日,招商300增强ETF、国泰300增强ETF、华泰柏瑞500增强ETF、景顺长城500增强ETF这几家基金公司旗下的增强型ETF已经获批进场了。

那增强型ETF和ETF的区别究竟是什么?一张图说明区别。

指标

宽基指数ETF

Smart-Beta ETF

指数增强ETF

普通指数增强基金

投资方式

被动

被动

主动

主动

选股规则

既定

既定

灵活

灵活

持仓透明度

透明

透明

基本透明

不透明

追求超额收益

上市交易

申购方式

实物申购

实物申购

实物申购

现金申购


何为增强型ETF?


首先了解什么是ETF。从定义上来讲,ETF,即Exchange Traded Fund,交易型开放式指数基金。

ETF主要有三个明显的特征:实物申购、上市交易,可以对特定指数进行追踪。

目前我们国内发行的ETF主要是宽基指数ETF,前几年收益还可以,近几年发展逐渐出现颓势。Smart Beta ETF虽然国内市场也有,但还是在海外市场比较受欢迎。

而增强型ETF与以上几种ETF和指数基金相比,优势和劣势其实都比较明显。


增强型ETF的优势


增强型ETF最明显的优势体现在两个方面:

一方面,增强型ETF属于主动投资,放大了基金管理人的投研能力,仓位限制放宽,可以做到全仓操作,资金利用效率得到较大提升;

另一方面,增强型ETF可以直接上市交易,使得交易更加的便捷,且交易成本较低,管理费用也比较低,适合交易。


增强型ETF的劣势


增强型ETF的劣势也很明显:

主要在于持仓透明度上,增强型ETF的持仓几乎是全透明的。对于部分投资者而言,这么高频率的信息披露或许看着更加安心,但是对于基金管理人而言,持仓的信息高度公开,就等于将该产品所使用的量化策略也给暴露了。

量化投资策略的保密性一向非常强,一旦暴露,大家都可以去做这个策略,造成拥挤,超额收益就会下降。

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根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:

1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:

(1)净资产不低于1000万元的单位;

(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)

2、下列投资者视为合格投资者:

(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;

(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;

(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;

(4)中国证监会规定的其他投资者。

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重庆大凡投资管理有限公司


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(4)中国证监会规定的其他投资者。


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