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房地产调控政策出现变化;乌克兰危机可能扩大化 | 大凡宏观

2022年03月02日

这是大凡投资的第 0 6 4  期分享


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(一)净资产不低于1000万元的单位;

(二)金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。




本期导读: 房地产市场调控发生变化,回暖可期;俄乌战争可能扩大化,市场变数大。


01

国内市场 核心逻辑


 国内市场核心逻辑引入:政策打压动力煤、铁矿石等黑色系商品的炒作


2022 年开年后,国内房地产市场氛围开始回暖,多地发布楼市利好政策,部分城市重启首付 20%政策,长春、哈尔滨、南宁等 39 城通过财税刺激托底楼市,涉及购房补贴、降低房地产交易税费。 

 银行方面:

四大行从 2 月 21 日起同步下调广州地区房贷利率。 

 舆论方面:

经济日报发表评论称:稳楼市需谨防市场过快上涨。 

 评论认为:

稳定房地产市场有必要性和紧迫性。

房地产市场在去年下半年经历了一定下滑态势。

个别房企出现经营危机,多城有土地流拍现象,各线城市均出现了不同程度的量价齐跌,市场预期有所变化。

然而,房地产的支柱地位没有变,这一行业是国民经济的重要组成部分,对生产、投资、 消费都有重要影响。同时,也关系到百姓安居、生活幸福。

其规模大、链 条长、牵扯面广,在国民经济、全社会固定资产投资、地方财政收入、金 融机构贷款总额中都占有相当高的份额,对于经济金融稳定和风险防范具有重要的系统性影响。

因此,有必要稳定市场预期,促进房地产业良性循环和健康发展。 

  总结:

本轮房地产政策调整后,和以往不同,并未出现急刹车,房地产数据此后回暖可期,对经济增速的支持也可以预见。 

 市场影响方面:

A 股房地产板块指数在经历前期的反弹上涨后,逐渐震荡收窄。

大宗商品方面,由于政策频繁出台控制黑色系商品的炒作, 本轮房地产回暖很难对黑色系商品有积极作用。

沪深 300 指数近期更多受外围风险影响,2 月 24 日乌克兰危机升级后,指数创出新低。



02

国际市场 核心逻辑


国外市场核心逻辑引入:乌克兰危机变数巨大,存在扩大化可能


2 月 24 日,周四,俄罗斯总统普京发表全国讲话,宣布在乌克兰东部顿巴斯地区发起“特别军事行动”。乌克兰官员表示,第一波袭击的目标是乌克兰多地的军事设施和军用机场。当地时间 24 日,乌克兰最高拉达(议会)通过乌克兰全境进入战时状态的决定。 

原油,黄金,小麦等关键大宗商品闻讯暴涨,全球股市普跌。 

作为本次战争的参与双方,乌克兰方面做出重大战略误判,且由于国内重要权力部门几乎都被美国掌控,在战争前夕连续武力挑衅俄罗斯。 

俄罗斯方面,在今年 1 月 26 日向拜登最后寻求“永久禁止乌克兰加入北约” 的承诺遭拒后,判断自身战略生存空间已经被压缩到极限,意识到存亡危险,动手势在必行。 

战争发生后,美国宣布对能源出口大国俄罗斯采取更严厉的制裁,能源市场情绪亢奋,WTI 原油价格暴涨至 100 美元/桶,欧洲天然气价格一度飙升超 50%。 

2 月 25 日,周五,拜登的制裁宣言中并未涉及能源和 Swift,同时拜登还表示美国将释放更多战略石油储备(SPR)。拜登表示,美国石油和汽油公司不应该利用当前时机谋利,也不应该提价。这让油价回吐多数涨幅。 

2 月 26 日,周六,欧盟与美国、法国、德国等 6 个国家当地时间 26 日晚发布联合声明,宣布将把俄罗斯一些银行从环球同业银行金融电讯协会系统 (SWIFT)中移除,周六的行动表明,西方国家希望“加快进程,让俄罗斯感受到制裁的痛苦”。 

2 月 28 日周一开盘,标普 500 指数期货跌超 2%,纳指期货一度跌超 3%;WTI 油价一度涨超 7%,现货黄金最高涨至 1930。 

这一轮制裁的市场影响程度并不容易预估,因其出于对俄罗斯能源商品的需求,只是将俄罗斯部分银行踢出 SWIFT,并不覆盖所有的俄罗斯银行。 

俄罗斯外交部 23 日发表声明说,针对美国实施的制裁,俄方将作出强烈回应。

当前不仅是乌克兰战争进程难以预料,谈判结果难以预料,相互的制裁措施,以及市场的最终反应都存在极大的变数。 

俄罗斯、欧洲现在互不让步,军事对抗也在升级,乌克兰危机甚至可能迅速演化为俄欧危机——北京时间 2 月 28 日消息:当地时间 27 日, 俄罗斯航空运输局表示,已开始组织从欧洲各国撤离俄罗斯公民,目前正在进行资料收集和统计,具体时间和行程将根据具体情况确定。 

  总结:

读者可以参考 VIX 指数是否从高位跌落。VIX 继续突破创新高,显示危机有扩大的可能;VIX 指数下跌则显示危机缓解,股市等风险资产反弹。 

 市场影响方面:

原油市场方面,影响因素变得极为复杂,在不考虑乌克兰危机的前提下, 伊核协议谈判结果、3 月 2 日 OPEC 会议中,沙特能否及时改变增产措施都必须予以考虑。




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