这是大凡投资的第 0 5 0 期分享
作者 | 大凡基金
出品 | 大凡投资（ID：dafantouzi）
从年前开始就有一大批基金开启限购，开年首周又有88只基金暂停大额申购。 很多基金投资者可能会感到疑惑：基金公司怎么有钱都不赚的吗？ 可能很多投资者都觉得基金公司对于申购都是来之不拒的，毕竟谁也不嫌钱多嘛。 所以，今天来给大家科普一下基金限购背后隐藏的重要原因！！！！ 01 避免收益摊薄，保障原持有人权益 限购是怎么影响基金收益的？ 举个简单的例子，有以下这只基金产品： 基金名称：0001 基金净值：2 基金份额：4亿份 基金规模：8亿元（基金净值*基金份额=2*4亿） 由于0001基金的业绩非常突出，一天就被申购了4亿元，也就是2亿份基金份额。 在原有的基金规模上，基金经理可利用的投资金额就从原本的8亿元，变成了12亿元。 假如在申购动作之前，基金经理已经将原本的8亿元进行了配置，在4亿元申购进来的第二天，原本8亿元的收益为2000万。 如果没有新增的4亿元申购，原本基金0001的涨幅是：2000万/4亿份=5%。 如果新增了4亿元申购，那么基金0001的涨幅是：2000/6亿份=3.33%。 从5%下降到3.33%，基金的收益就被摊薄了。 但是如果基金0001是下跌趋势，那么新增申购份额进来，也会降低基金的下跌幅度。 规模越小的基金，大额申购对基金收益的涨跌幅影响就越大。 02 对后市持谨慎态度 防止投资者高点买入 基金投资者申购基金热情跟基金市场行情是呈正相关的。行情越好，申购基金的份额和人数就越多。 越是在基金的净值高位买入，新申购加入的投资者的投资性价比就越低，因为要承担更多的市场风险。 还是举个简单例子，有以下这只基金产品： 基金名称：0002 基金净值：2 基金份额：4亿份 基金规模：8亿元（基金净值*基金份额=2*4亿） 新申购了4亿元（2亿份基金份额）。 申购前的投资者合称为A，新申购的投资者合称为B。 A是在基金净值为1时申购的，B是在基金净值为2时申购的。 在新申购一个月后，基金累计亏损了1亿，最新的基金净值为：（12亿元-1亿）/6亿份=1.8333 对于A投资者而言，整体还是盈利的；但对于B投资者而言，就是亏损的。 行情好时，大家都能看到，一窝蜂的涌入市场，往往最后的结果就是亏损被套。 基金公司的基金经理正是因为对后市有预期，所以才可能采取限制大额申购的方式来降低市场高涨的热情，保护投资者的利益，以防投资者高点买进。 03 减缓基金规模增速 保证基金规模与自己能力圈相匹配 从基金经理个人的角度来看，通过暂停大额申购，可以大幅度减缓基金规模增速。 能够管理好规模大的基金，不代表就能够管理好规模小的基金，相反也是一样的道理。 基金经理选择与自己能力相匹配的基金规模，会更利于基金经理进行管理和平稳运作；如果超出能力范围，基金经理在持股和调仓上将失去足够的控制，不利于业绩的增长。 所以为了保证业绩，很多基金经理都会主动提出暂停大额申购。 总结 所以，基金限购主要有3个原因： 避免收益摊薄，保障原持有人权益 对后市持谨慎态度，防止投资者高点买入 减缓基金规模增速，保证基金规模与自己能力圈相匹配 所以投资者下次再遇到心仪的基金发布限购公告，就不要乱猜了哦！
